Как вообще исполняется ордер

Форекс — внебиржевой рынок, единой биржи с общим стаканом у него нет. Когда вы открываете сделку, её принимает брокер, и дальше всё зависит от его модели: он либо передаёт ордер поставщику ликвидности, либо исполняет его сам, как контрагент.

От модели зависят три вещи: ширина спреда, наличие комиссии и то, насколько честно исполняются ваши сделки. Поэтому «ECN-счёт» на сайте брокера — не просто маркетинг, а заявление о конкретной механике.

Маркет-мейкер: брокер как вторая сторона

В модели маркет-мейкера (дилинга) брокер сам выступает контрагентом: вы покупаете у него, он продаёт вам. Брокер зарабатывает на спреде и может держать вашу позицию у себя. Честный маркет-мейкер исполняет ордера по рыночным ценам, и для большинства клиентов разница незаметна.

«Кухня» — это та же модель, но с конфликтом интересов: брокеру выгодно, чтобы вы сливали депозит. Отсюда реквотирование, задержки и «неудобные» проскальзывания в моменты, когда вы правы. Если брокер задерживает исполнение на новостях и навязчиво зовёт «увеличить депозит» — это тревожные сигналы, при которых лучше сменить брокера.

STP: ордер уходит провайдеру

STP (straight through processing) — брокер передаёт ордер напрямую поставщику ликвидности: банку или крупному маркет-мейкеру. Брокер зарабатывает на спреде или небольшой наценке к нему, а ваши сделки исполняются по ценам провайдера.

Это уже честнее дилинга: у брокера нет прямого интереса в вашем убытке, потому что позиции уходят на внешнюю сторону. Скорость исполнения обычно выше, а конфликты интересов меньше, чем в чистой модели маркет-мейкера.

ECN: общий стакан ликвидности

ECN (electronic communication network) — брокер сводит заявки клиентов и поставщиков ликвидности в общем стакане цен. Вы видите лучшие цены покупки и продажи от нескольких участников и торгуете по ним с комиссией за лот.

На практике брокеры «с ECN-исполнением» из нашего списка показывают спред от 0,0 пп плюс комиссию: у (разбор Tickmill) это около 2–3 USD за лот за сторону, у (разбор IC Markets) — около 3,50 USD за лот за сторону на MT4/MT5. Итоговая стоимость сделки часто ниже, чем на классическом счёте с широким спредом.

Спред или комиссия: что выгоднее

Посчитаем на EUR/USD при курсе ~90 ₽/$. На классическом счёте со спредом 1,3 пп сделка объёмом 1 лот стоит около 13 USD со 100 000 USD номинала — это примерно 1 170 ₽. На ECN-счёте со спредом 0,1 пп и комиссией 3,50 USD за лот вы заплатите около 324 ₽.

Для скальпера, который делает сотни сделок в день, разница в копейки с лота превращается в тысячи рублей. Именно поэтому скальперы и новостники выбирают ECN. Детальный разбор расходов — в гайде («Спред и комиссия»).

A-book и B-book без страшилок

A-book — брокер передаёт все ордера на внешнюю сторону, как при STP/ECN. B-book — брокер оставляет часть ордеров у себя, как маркет-мейкер. Большинство брокеров гибридны: прибыльных клиентов отправляют в A-book, а убыточных держат в B-book.

Честно: B-book сам по себе не преступление. Проблема не в модели, а в том, злоупотребляет ли брокер своим положением: реквотит, задерживает, двигает котировки. Поэтому на модель смотрите в связке с репутацией и регулятором — ни один брокер из нашего списка не имеет лицензии Банка России, а лицензированных форекс-дилеров в РФ сейчас ровно четыре.

Кому что подходит

Скальперу и новостному трейдеру — ECN или STP с нулевыми спредами и комиссией: исполнение быстрее, а расходы ниже. Список таких счетов — в гайде («Брокеры с низким спредом»).

Новичку со среднесрочной торговлей достаточно классического счёта со спредом: комиссий нет, психологически проще, а разница в расходах при паре сделок в день несущественна. О том, какой счёт выбрать под свой стиль, — в гайде («Типы счетов»).